2022-11-08 00:00
3原則 打造黃金比例債券組合
債市仍受美國10年期公債殖利率、地緣政治與2023年經濟前景等不 確定性而波動,但隨著時間愈來愈往這波升息循環的終點靠攏,法人 指出,現階段宜把握「抗震、優質、收益」三原則打造黃金比例的新 平衡債券投組,成為當前布局債市的較佳策略。
根據理柏統計,美元債券基金近一個月平均表現轉正;今年來前六 強跌幅更收斂到2%以內;其中安聯美國收益基金-AM穩定月收類股( 美元)年初迄今表現翻正,顯示聚焦美元高評級債券、掌握新平衡的 美元債券收益組合,更能應對現階段債市波動、但是投資魅力也逐步 浮現的大環境。
安聯投信表示,現階段市場預估年底前仍有5碼升息空間,並於明 年第一季再次升息1碼。 根據歷史經驗,10年期公債殖利率觸頂水位 與時機點皆貼近升息循環的尾巴、且市場可能過度反應利率預期。
以歷史經驗推估,目前殖利率水準已大致反應這波升息循環目標, 債券投資底部浮現。策略上,安聯投信建議,現階段布局債市可把握 抗震、優質、收益三原則。以美收策略為例,2成公債建置抗震基底 、5成投資等級債聚焦高評級債、3成非投資等級債、策略性掌握收益 機會。
展望後市,就未來一年和長期(5至10年)通膨預期而言,消費者 、企業調查和基於市場指標均指向物價將穩定下來,儘管通膨率以歷 史標準衡量仍處高位。目前全球主要央行將聚焦於較長期的通膨預期 ,但一年的通膨預期很可能將是決定企業定價行為和勞工工資要求的 關鍵因素。
永豐投顧總代理羅素表示,現在美國國債收益率的交易價格遠高於 通貨膨脹預期,投機投資者已大量做空債券,投資潛力浮現,且隨著 經濟衰退風險升高,債券在投資組合中可以發揮重要的作用,且在殖 利率攀升後,美國公債提供良好投資估值,雖高收益和投資級債券的 利差接近長期平均水平,但具有投資吸引力。
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